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非车险保费大幅增长，三期费改后手续费高企或有所改善2018Q1平安财险在非车险yoy51.5%推动下保费收入达到632亿元，同比增速17.8%。非车险的高速增长来源于保源的扩大，保额的增加和起赔线的下降；平安财险净利润增速-3.6%，低于预期的主要因素是在保费充足率高，各渠道保费报价一致情况下，中介费用的手续费超过15%的免税额，使得所得税率大幅上升（平安2017年所得税率29.24%）；

“他（曹某）租的这70年，特别地便宜。210元一亩地，租70年，一年才合3块钱。那是有林地，树都碗口那么大了，树径都达到20多公分。怎么能租3块钱呢？3块钱一把筷子都买不下来！”郭靖华说，他曾是军马场的领导班子成员之一，他还向记者出示了多份同时期军马场与他人签署的承包协议。一份承包协议显示，一块无林地承包30年，承包费用每年每亩30元，是曹园承包价格的10倍。

在监管方面，监管的一致性在英国是非常重要的议题，中央政府可能会提出新的监管政策，到最后的执行层面并不是如人所愿，比如说在一些地区或者各个城镇监管的执行力度不一样，在这方面技术可以发挥一定的作用，从而保证一些监管的透明度和一致性，比如说我们可以采取一些线上平台，中国在这方面做出了非常好的工作。当时我们在英国政府提供了更多的服务和监管在线申请流程，而不是非要让人们在线下进行申请，这样一来线上平台可以保证监管政策的落实。

钴价上涨估算 18 年毛利有望超 14 亿元：公司未披露 2017 年钴产品的销量，因此难以使用量价模型对公司钴业务进行测算。假设公司一半的钴业务销量为矿山长期租赁产品，另一半为合格贸易商长期协议采购，按照18 年 1-3 月 MB 低级钴不含税 52.9 万元/吨进行测算，18 年公司钴产品收入有望达到 34 亿元以上，毛利有望超过 14 亿元。

在美国对中国开展全面战略打压的时候，在西方势力围绕新疆问题制造了大量谎言、极力构建所谓“新疆反人权”舆论铁幕的时候，50个国家站了出来，其中有的会因此面对来自西方大国的压力，这反映的是正义终究不可欺，这个世界的确到了对人权的谎言开展清算的时候。

风险提示：经济下行超预期，贸易战形势恶化。披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。